Economist Dec 10th 2018

市場也許有些緊張,但美國的就業機器仍源源不絕地產出。光在11月,美國經濟就創造了155,000個就業機會。失業率是令人驚訝的3.7%,這是近半個世紀以來最低的數字。美國上次享有這麼低的失業率之時,已經是準備把人類送上月球的時候了。美國經濟是如何讓失業率這麼低的?

官方的失業率,是計算失業人口佔整體勞動人口的比例,整體勞動人口則是包含現在有工作,跟想找工作的人。基於各種原因,失業率會波動。在雇主大砍員工的大蕭條時期,失業率高達10%。在經濟復甦時期,即使在招募依舊疲弱的情況下,失業率仍開始下降。因為勞工因為失業感到沮喪,不再找工作了。這樣他們就不會被納入勞動人口的統計中。現在的失業率這麼低,不只因為招募力道很大,也因為一些沒有工作的人,已因為其他原因沒有再找工作了。

由於美國長時間、續航力強的經濟復甦,導致失業率穩定下降。美國從2009年6月起不間斷的經濟成長,將於2019年創下史上持續最久的紀錄(假設經濟成長繼續下去的話)。在這段期間內,多數時間每年可持續創造兩百萬到三百萬個工作機會。最近的一些順風球,對經濟有幫助;比如說全球經濟增長以及川普減稅後的財政刺激。不過聯準會的耐心值得獲得最多讚賞。多數經濟學家認為,勞動市場的彈性,決定了各國的「自然」失業率。當失業率降低於該數字之後,通膨開始加速上升。但自然失業率要在哪個水位並無定論。數年前,聯準會的官員認為應該在5%上下。但當失業率接近這個水準,且降到5%之下時,聯準會僅逐步且緩慢地提高利率、控制經濟成長。從失業率即使低於4%,通膨仍維持在低點一事來看,聯準會這件事做對了,讓經濟持續快速復甦。

但聯準會將來是否會繼續這樣做仍未知。若不把失業率降低到除了戰爭時期以外的新低點,雇傭也許無法一直維持在現在的步調。聯準會也可能因此決定必須要放緩經濟成長的速度,不讓通膨飆升。各國央行極少在不引發經濟衰退的情況下,完成有意義的經濟成長放緩 — 而這意味著失業率將會上升。如果美國夠幸運,那他們3.7%上下的失業率還可以維持一陣子。這個數字也許不會再更低了,因為要嘛是工作機會的增加被通膨取代,要嘛聯準會在這件事發生前,就會放緩經濟成長的步調。

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