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Economist Mar 18th 2015

為何油價降低?
主要原因是美國的供給量大增 — 自2009年以來，每日供應量已經可以達400萬桶。雖然多數原油還是禁止出口，但進口量大減，也讓全球市場供過於求。其他供應國則決定不減低產量，並要維持住價格。

為何?
石油輸出國組織(OPEC)被波斯灣沿岸列國所掌握，尤其是沙烏地阿拉伯。這些國家擁有巨大的石油蘊藏量，可減緩低油價的傷害。他們也希望低油價可讓某些高成本的生產中止，讓市場再度緊繃。

他們這樣想正確嗎?
也許不正確。美國的油頁岩生產大増，是因為技術革新 — 水力壓裂跟水平鑽井兩種方法 — 並不是像傳統的「石油大亨」那樣，而是小公司、小工程。他們充滿彈性，意味著他們可快速應對任何價格調漲。他們也十分創新：今後的生產效率仍可能大幅提高。

其他的油國如何
其他的產油國，比如說奈及利亞或是委內瑞拉，的確受傷很重。OPEC的團結，到目前還有效。俄國曾想要求OPEC減產，但失敗了 — 現在俄國增加自己的產量，希望能多少保護石油收益。

低油價會持續嗎?
看起來會，雖然某些高成本的產油方式已經停工了，但只要井鑽了，通常就會繼續運作，即使會虧錢。有賺一點錢總比完全沒有好。且油頁岩革新還在繼續向前行。

油價會到多低?
如果記者有辦法預測，那他現在就會在私人遊艇上讀經濟學人，而不是趴在桌子前面寫稿了。但低於美金40元，將會使得大幅增加，也會有壓力加諸在OPEC上，要求減產。便宜的能源也會讓需求增加。

接下來會發生甚麼事?
是否要取消美國石油的出口禁令，正在激辯中。石化業跟鋼鐵業的遊說團體，現在正跟大石油公司激戰，但也許為時已晚。美國國內所產的原油(輕且「甜」，意即石油氣中硫含量少於0.42%)，並不適合其國內的煉油廠用(構造適合酸且重的油) — 但會是個有利可圖的出口產品。

誰從低油價中獲利?
贏家絕對比輸家多(想像這個世界的能源是免費的)。消費者口袋中會有更多現金；企業享受低成本的能源，讓利潤更豐厚，繳更多稅。也是損益表上表現極佳的公司，採取併購的好時機。

誰又是受害者?
石油產業的立即反應，就是從供應鏈中壓縮成本。所以薪資跟利潤都會下降地很快。債台高築的公司將會倒閉，投資者也會有連鎖反應。但低成本也有助於石油業適應並提升效率。

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