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Economist Feb 13th 2016

當日本最大的商業專門報紙 － 日經，直言不諱地報導富士康老闆郭台銘想買下夏普(一間快要破產的電子廠)的努力，對郭台銘來說，絕對是令人鼓舞的跡象。一開始，日本政府資助的產業革新機構(INCJ)，看起來也很想要買下夏普，但日經沒甚麼報導。但現在，日經說郭台銘是跟中國有密切關係的霸氣「商場軍閥」，並說郭台銘的曾招致夏普管理階層的抵抗。所以他必定已達成某種成就。

郭台銘在2月5日那天，為了想要確保夏普同意鴻海的收購，提出了6,600億日圓的價碼；而產業革新機構提出的數字約只有一半。郭台銘說雙方會在這個月內達成協議。如果是真的，那這會是日本史上最大的外資收購案之一。夏普則說，他們還在跟產業革新機構談。

許多外國買家之前曾失敗過。日本株式會社(Japan Inc，意指日本國民經濟、社會組織)曾在2007年時，在經產省的支持下，關上了外資收購的大門，當時美國對沖基金Steel Partners想收購日本的牛頭犬調味料公司，而牛頭犬則祭出了毒丸防禦(poison pill，或稱股東權益計畫，是抵抗惡意收購的一種手段)。四年前，產業革新機構則花了兩兆日圓，比美國私募基金KKR的出價更高，買下了瑞薩電子(Renesas Electronics)。

如果夏普接受了一個全由日企出資的計畫，對安倍首相來說會有些難堪。因為他的首要政見，是透過改革來振興經濟。他計畫的要素之一，是要吸引更多的外資投資。安倍的顧問們，甚至在夏普對富士康的態度突然轉變時，也許還擁有發言權。

去年安倍首相公布了新的公司治理法則，強調股東權利，而外部董事則有達成的責任。據說，如果夏普選擇了出價低許多的產業革新機構，夏普的外部董事怕被股東控告。對夏普的兩間主要往來銀行 － 瑞穗銀行以及東京三菱日聯銀行來說，要拒絕富士康願意承接部分夏普債務的提案，也是非常困難的事。

如果夏普被富士康買走，對產業革新機構跟經產省來說，會是個莫大的恥辱。產業革新機構原本希望夏普能跟日本顯示器(Japan Display)合併。日本顯示器，是2012年在產業格新機構監管下所成立的日本公司，是目前日本主要的智慧手機螢幕製造商。另一個目標，則是讓夏普的家電部門跟包括東芝(另一間碰上麻煩的公司)在內的日本公司合併。

產業革新機構的領導人們，被近在咫尺的這間台灣企業激怒，同時又感到困惑。產業革新機構的人認為，他們的計畫對夏普跟夏普的往來銀行都嚴厲地多。(在能緩解夏普銀行團多數債務的同時，郭台銘還同意保留夏普的管理階層，以及不開除四十歲以下員工。)產業革新機構策略長浜辺哲也說，「兩者提案的最大不同，是我們要求夏普的主要銀行要取消部分債務，並自行吸收損失。因為他們必須對夏普今日的困境負責。」這番話應該很對改革者的口味，他們批評銀行持續挹注經營不善的公司，也許銀行的股東也這樣認為。

產業革新機構也許會奮戰至最後一刻，但與富士康達成協議，將向外界展現，日本正在轉變對外來者的態度。可能成功的理由之一，是因為夏普是間經營不善的公司，對國家尊嚴較無傷。如果外資打算收購一間成功的公司，那會是完全不同的故事。一位政府顧問想像，哪天印度的塔塔鋼鐵被允許收購新日鐵住金時，那才是日本願意對外國買家開放的真正信號。

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