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Economist May 13th 2017

川普治理華盛頓的樣子，就好像他是國王，而白宮是他的皇宮。他看起來需要主導權、需要站在焦點的中心，他的不耐帶著亨利八世的味道(譯按：亨利八世因為想另娶妻子，與當時羅馬反目，成立英國國教；曾有六次婚姻，但其中兩位妻子遭斬首)。「他不尋常的掌權過程，是國會、官僚、媒體集體平庸的證明」，川普深信這點，攻擊任何擋在他面前的人跟想法。

他可以造成多大的麻煩，從本周轟動世人的事件可看的出來。他開除了聯邦調查局局長柯米(James Comey)，而這也只不過是史上第二位被開除的局長。柯米犯了錯，而川普開除他也是在職權內。但川普只成功把外界注意力放在兩件事上，第一是他與俄國的關係上，第二則是他對拿來約束總統候選人準則的藐視。

然而，對一般美國人來說，跟上述事件一樣危險，但沒那麼重要的則是川普的經濟計畫。川普的經濟計畫，把傳統、準確性、一致性等事，講的好像是在一系列極為重要的協議中，經過交涉後被屏除的。雖然川普經濟學可能帶來小小的繁榮，但也可能對美國、乃至於世界造成危險。

川普經濟學101
Trumponomics 101

在與本報的訪談中，對於經濟的期望，川普給出了至目前為止最廣泛的敘述。他的目標是藉由提高經濟成長率，確保有更多的美國人可以得到報酬良好的工作。他的顧問談到要有3%的成長率 — 比多數經濟學家相信的、現今可維持的步調，還高出整整一個百分點。

在川普的心中，邁向更好的工作、更快的成長的路徑中，最重要的，就是更為公平的貿易協定。雖然他宣稱自己是自由貿易的支持者(如果規則是公平的話)，但其實從他的觀點來看，他是經濟民族主義者。貿易只有在進出口平衡時，才算是公平貿易；而企業投資國內應該鼓勵、投資海外則要懲罰。

川普經濟學的第二及第三條，則是減稅及放鬆管制，這兩者則會促進國內投資。較低的稅賦及減少規定，將會讓企業家蓄勢待發，使得經濟成長更快、提供更好的就業機會。這是標準的供給面經濟學，但把川普經濟學看成是共和黨傳統的重塑，是個錯誤 — 且不只是因為川普的經濟民族主義，根本遠離了共和黨所高唱的自由貿易。

川普經濟學真正的不同之處在於，那根本不是一種經濟理論(比如說，跟雷根經濟學完全不同)。從最好的角度來看，也不過就是一群商人為迎合他們的國王，所提出的一堆建議。川普聽了很多執行長的話，但白宮幾乎沒有任何經濟學家。他對經濟的態度來自一種想法，也就是總是會有贏家跟輸家、而機警的談判者可混淆抽象的原則。可以稱之為董事會資本主義。

那樣的川普經濟學，是份商人的願望清單，能解釋為何左派的批評者，會對糟糕的分配不均結果、缺乏財政紀律，以及潛在的裙帶主義大肆批評。也解釋了為何商人、投資家興致勃勃，視這是給願意冒險又尋求利潤的人，一個突如而來的機會。股市接近歷史新高，商業信心指標也飆升。

短期來看，這樣的商業信心可能會自我應驗。美國可以藉由重新談判北美自由貿易協定，來霸凌加拿大跟墨西哥。儘管共和黨大談財政審慎，也不太可能在國會中去否定川普的減稅政策。刺激跟減少管制，可能會帶來更快速的成長。而在通膨仍然停滯的狀態下，聯邦儲備理事會不太可能突然提高利率，來抑制這股成長。

鬆綁被箝制住的活力當然很好，但川普的作法可能會帶來兩種危險。川普經濟學隱含的內部經濟假設並不一致，且這些假設是建立在過去數十年的過時美國經濟圖像。

與川普團隊所斷言的正好相反，很少有證據能顯示，全球貿易體系或個別的貿易協定，對美國有系統性的偏見。相反的，美國的貿易赤字(也就是川普認為貿易協定不公平的主要理由)，應用「美國人儲蓄了多少」以及「投資了多少」的觀點來看會較恰當。而貿易協定中的附屬條款，幾乎無關緊要。教科書預測，川普計畫增加國內投資，可能會導致更大的貿易赤字，正如80年代雷根時期的榮景。如果真是這樣，川普要不就得放棄他對公平貿易的看法，或是(更具破壞性地)試圖利用保護主義的關稅壁壘，來阻止貿易赤字擴大；這會傷害經濟成長，引發全球的不信任。

更深一層的問題，是川普經濟學對美國經濟的了解很狹隘。川普跟他的顧問群，著迷於製造業就業機會所帶來的影響(即使製造業僅占了美國8.5%的就業人口，以及12%的GDP)。服務業似乎根本沒被注意到。這蒙蔽了川普經濟學對今日最大經濟體的憂慮：經濟震盪來自於新科技。正在蹂躪美國零售業的，是科技不是貿易，但這個產業聘用的人多於製造業。經濟民族主義將會加速自動化：無法把工作外包的墨西哥的公司，將靠著在國內投資機器維持競爭力。產能跟利潤可能會提升，但這將幫不到較不備技能的勞工，而這些勞工是川普宣稱要放在優先順位的。

吠後之咬
The bite behind the bark

川普經濟學對長期繁榮來說，是個糟糕的處方。最後，美國的債台將會更為高築、也變得更分配不均。川普經濟學會忽略真正的問題，比如說如何培養技能已經變成多餘的勤奮人力。更糟的是，當矛盾變得明顯時，川普的經濟民族主義可能會得更尖銳，導致其他國家反彈 — 進一步引發美國國內的憤怒。川普經濟學即使能創造短期的成長，但對美國經濟沉痾並沒有提出持久的解方，還可能把路子導向更糟的那方。

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